银行间质押式回购成交量今日再度突破5万亿，达到5.49万亿，相比前一日提升了1500亿元。这是12月6日以来，银行间质押式回购连续第9个交易日超过5万亿。其中，有2个交易日成交额突破5.5万亿元，分别是12月7日和12月13日，而12月7日成交额为5.519万亿元，为11月以来最高位。12月15日存款准备金率下调，释放长期资金约1.2万亿元，趁着流动性充裕、资金价格便宜的良机，债市加杠杆持续火热。

　　华南某城商行交易员表示，成交量连续处于高位，反映债券市场“滚隔夜”加杠杆现象日渐严重 。当前央行维稳资金面的态度比较明显，流动性平稳，隔夜利率水平适中，资金面平稳“过年”的概率较大。但由于债券市场杠杆率水平较高，对资金价格会产生一定的扰动。

　　此外他还认为，目前银行间市场资金面虽然临近年末，但仍然表现得泰然自若，质押式回购隔夜品种DR001和7天期品种DR007加权平均的水平目前都维持在2%左右，预计央行对短期资金面状况较为认可。

　　海通证券统计数据显示，上周质押式回购成交量周度均值5.38万亿元，其中，隔夜回购成交量占比均值88%，环比上行4.8个百分点。

　　人民银行12月15日公告称，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约1.2万亿元。公告还称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展了5000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元逆回购操作。

　　值得注意的是，本次开展的MLF和公开市场逆回购利率均维持前值不变。MLF利率维持2.95%，逆回购利率为2.2%。

　　12月17日央行网站，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年12月17日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。这是央行自12月1日起连续第13个交易日开展100亿元规模的逆回购操作。

　　安信证券分析师池光胜指出，11月以来公开市场操作传递了央行呵护资金面的态度，但预计12月资金面对央行的依赖度较高，央行料将通过公开市场操作和再贷款等方式满足金融机构合理资金需求。

　　华创证券发布研报表示，9月央行开启的逆回购高投放模式一直维持，总体对于流动性的态度友好，货币政策基调温和。在隔夜价格持续低位的刺激下，市场杠杆行为迅速增多，但投资者对此的担忧也日趋强烈，导致月末预期明显波动。

　　（工行网站特约作者：叶麦穗）

　　文章来源：21世纪经济报道