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    国家发改委17日公布了上半年工业生产形势，今年上半年中国工业生产继续保持快速增长。今年上半年，全国工业企业(规模以上，下同)累计完成增加值18363亿元，同比增长16.2%，增速加快4.5个百分点。全国31个省(区、市)，除湖北、广西、云南增速同比有所减缓外，其余28个地区增速都有所加快。

    据发展与改革委员会网站7月17日报道，1-5月，全国工业企业经济效益综合指数138.46，同比提高16.74点；累计实现利润2918亿元，增长62.8%，其中国有及国有控股企业利润增长89.9%。

    上半年，12个主要工业行业均保持了较快增长，除煤炭和烟草行业外，其它10个行业生产增速快于去年同期。在固定资产投资的强劲带动下，基础原材料行业和装备工业对上半年的工业增长贡献突出。冶金、建材、有色、石化、机械等5个行业，对全部工业增长的贡献率达47.9%，同比提高5.7个百分点。冶金、有色、石化行业利润增长均达一倍以上，其它行业实现利润也都达到了两位数增长。其特点表现为：

    ——原材料生产持续较快增长。

    钢和成品钢材产量分别增长21%和17.4%；水泥产量增长15.1%，平板玻璃产量增长8.3%；十种有色金属产量增长17.6%。企业库存基本处于正常水平。

    ——能源行业稳定增长。

    全国原煤产量(行业统计口径)同比增长19%，增速同比减缓1个百分点；原油产量、加工量分别增长2%和7.1%，增速分别加快0.2个和8.5个百分点；发电量增长15.4%，增速加快6.6个百分点。

    ——技术含量较高的机械、电子产品快速增长。

    数控机床和高精度机床增长均在50%左右，半导体集成电路和微型电子计算机分别增长36.2%和109%。汽车产量达到213万辆，同比增长32.2%；其中轿车产量90.3万辆，增长1倍，持续产销两旺。

    ——电子、医药、轻工、纺织行业出口增幅较高。

    电子、医药、轻工、纺织行业工业产品出口交货值，同比分别增长42.1%、23.1%、22.6%、21.3%，带动了行业生产和效益增长。

    ——货物运输平稳增长。

    全国铁路累计完成货运量9.72亿吨，同比增长4.8%，煤炭、石油、钢铁及冶炼原料、粮食、棉花等大宗重要物资均有不同幅度增长。江海主要港口货物吞吐量9.52亿吨，增长16.6%，其中外贸货物增长24%。交通系统三大航运企业货运量增长10%，为近年来较高水平。货物运输的平稳增长成为上半年工业较快发展的重要条件和保障。

    (胡利君编辑)

● B股投资价值仍有潜力可挖 2003年7月18日 14:06

● 新华富时中国A200指数更换6只成份股 2003年7月18日 09:51

● 一份基金经理报告认为基本面支持股市走好 2003年7月16日 10:29

● 四大券商研究机构认为下半年股市资金不会紧张 2003年7月16日 10:37

    近日,南方、国泰君安、海通、银河等四大券商的研究机构对下半年股市资金面分析后普遍认为,资金吃紧的局面不会出现。

    据7月16日上海证券报报道，近期股市的调整,与投资者担心央行调整货币政策不无关系。对此,南方证券研究所认为,央行目前对房贷和低水平重复建设采取的适当措施,主要是针对不同银行的资产进行结构调整,不会造成普遍收缩银根的结果。

    国泰君安证券研究所认为,从居民消费价格指数的变动趋势来看,今年上半年宏观经济刚摆脱通缩的阴影,需要从经济政策上加以巩固,预计下半年的货币政策将是在不影响经济增长目标实现的前提下,适度紧缩货币供应总量,防止今后的通货膨胀。而货币供应的结构性调整将给股市带来相对稳定的中观环境。

    对于下半年股市资金供求情况,海通证券认为,年内有效资金供给量应在3000亿元以上,包括2500亿元左右活跃的保证金余额,300亿元左右的证券投资基金余额以及QFII和社保基金的新增资金,因此,下半年的资金面并不紧张。

    银河证券研究所认为,下半年市场的主要新增资金包括基金300亿元和投资者新开户资金200亿元,QFII的资金总规模预计在20亿元以内,社保基金的资金将大部分投资于债市。从资金需求来看,上市公司筹资是"大头",上半年国内证券市场筹资约310亿元,其中股票筹资约210亿元,可转债筹资约100亿元。2002年下半年国内市场筹资350亿元,如果今年下半年筹资额也保持去年水平,市场的资金面将可保持相对平衡。

    就上半年行情而言,市场的热点主要集中在基金重仓股,这与2002下半年基金扩容,特别是开放式基金的加速扩容有关。据国泰君安预测,2002年下半年到2003年4月底,股市增量资金约有502亿元来自开放式基金,居民储蓄存款直接进入股市的资金量并不大。而只有居民储蓄大规模分流进入股市,新一轮牛市的启动才具备雄厚的资金基础,因此,应密切注意居民储蓄存款增长率的变化。

    (陈洁静编辑)

● 今年上半年股票发行节奏放缓通道周转效率偏低 2003年7月16日 11:01

    今年上半年，证券市场发行节奏放缓、融资总额下滑。来自深圳证券信息公司的统计显示，上半年IPO公司仅29家，再融资公司25家，以此推算有主承销商资格的券商平均承销业绩不足1家，下半年股票承销业务压力大增。绝大多数券商投行负责人推断，今年通道周转无法达到预期。

    据7月16日证券时报报道，业内普遍认为，海通、光大、华夏、中金、国信证券今年上半年承销业绩不错，但承销数目超过2家的券商屈指可数。过去承销业绩甚佳的许多大券商今年上半年也只做了一单生意，如以往曾创下一年内承销37只股票记录的南方证券上半年仅推出了联环药业1家公司；广发证券去年通道周转业内排名第一，但上半年只完成海通集团增发1个项目；中金公司也只推出了白云机场这个首发23.52亿元的项目。光大证券今年上半年承销业绩比较突出。该公司除完成草原兴发配股、浦发银行增发，还推出了庆丰股份、士兰微、片仔癀3个新发公司，总承销额高达43.6亿元。

    有关券商透露，投行业务就像农民种地，收获有大小年之分。今年上半年承销情况较好的券商得益于去年未发行的存量较多。而去年承销业绩尚可的券商由于没有太多的积压项目，只能坐等新过会项目快快上马。业内人士强调：投行项目有特殊性，上市项目审核往往经年累月，跨年度的情况非常普遍，不能以半年度承销业绩作简单比较。

    对于今年的通道周转形势，券商投行负责人普遍不太乐观。光大证券投行部总经理林昌透露，除了5家已发行项目外，该公司还有2个过会项目和5个正在审核的项目。他认为，大券商的承销业务受通道的约束太大，项目好的老券商也只能相对领先，而无法彻底发挥投行优势。据称，南方证券目前手中也有7家已过会待发公司，但对于今年通道周转问题，该公司有关人士认为完全取决于市场发行节奏。

    下半年的二级市场走势将大大影响一级市场发行，大多数投行人士认为下半年承销业务有不确定性，经营压力非常大。广发证券投行部总经理罗斌华表示，目前已过会的公司有百家之多，虽然发行节奏有所加快，但下半年究竟能有多少公司完成发行还需拭目以待。

    中信证券股票销售部总经理杜多表示，探究承销业务症结可以发现，除了通道制造成的发行瓶颈以及券商内部专业化分工不明和公关力度不够外，更重要的是投行目前所卖的股票品种并不是当前证券市场热销的品种。从今年上半年发行的股票来看，无论是首发项目还是再融资项目，基本上远离今年二级市场的主流热点板块。除了民生银行发行可转债、浦发银行增发以及星马汽车新发之外，其它项目行业分布分散，基本上看不到市场热点在其中的反映。发行项目虽然有2年左右的准备期，无法预知未来的产业热点，但投行经营的理念要转变，不能总跟着发行人走，要善于观察市场，把握未来的趋势并将功夫放在买方身上，因为发行市场终将由一个卖方市场变成买方市场，承销股票一定要看二级市场投资者的脸色。

    另有许多券商盼望保荐人制度为实力投行带来新机会，虽然在这个制度下券商的责任将进一步提升，但它将为股票发行注入更多市场化因素。

    (陈洁静编辑)