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碳酸锂价格松动!两机构报价今日微涨,锂矿股以42.2%涨幅夺本轮反弹冠军
 

  已经横盘一个月的碳酸锂报价,今日有所松动。

  5月19日,百川盈孚数据显示,国内电池级碳酸锂(99.5%)市场主流报价区间在47.0-48.3万元之间,均价涨至47.6万元/吨,较昨日价格上涨0.1万元。散单贸易价格微涨,价格集中在45.5-46.5万元/吨。

  中国有色金属工业协会旗下的安泰科报价则显示,当日国产工业级碳酸锂(99%)平均价则为42.5万元/吨,较上次报价每吨调涨5000元。

  不过,来自上海有色的报价当日未作调整,从4月26日至今,继续维持在46.15万元/吨不变。

  百川盈孚、安泰科报价小幅上调

  虽然上述商品报价机构存在一定差异,但是近期市场层面报价确有松动,近期碳酸锂散单市场已有多次上调。

  需要指出的是,每年二季度受盐湖放量、需求走弱影响,锂盐价格多会出现回落和横盘走势,2020年一直到延续到10月初才重归上涨,2021年则是从7月末开始上涨。

  所以,今日碳酸锂价格松动后,上涨能否延续仍需进一步观察。

  “目前市场正遇需求淡季,短期来看,新成交寥寥无几,观望情绪较浓,锂价格或将企稳为主。”百川盈孚指出。

  现在锂盐价格的运行状态,相当于是向下有底,进口锂精矿推高冶炼端成本作为支撑,向上则面临盐湖5月产能释放,和需求端未出现明显好转的压制。

  先说成本端,4月下旬Pilbara锂精矿拍卖成交价达5650美元,直接推升碳酸锂生产成本逼近40万元/吨,同时锂云母价格亦有所上行。

  数据显示,今年4月,国内碳酸锂产量在1.9万吨出头,而在2021年下半年,单月产量可以达到2万吨以上。

  “盐湖端生产受天然气影响较为明显,产量增量不明显,从本月开始产能逐渐释放,矿端厂家开工正常,厂家多为执行老客户订单,现货流通较少,供应紧张局面仍存在。”百川盈孚表示。

  需求端,受到高价锂盐的压制,多为刚需拿货,后期需求端的好转仍将依赖终端车企的大范围复产。

  另据一位近期前往青海“寻锂”的采购人士近期反馈,目前当地锂盐厂报价仍旧坚挺,但是下游抵制高价锂盐的情绪仍存。

  上述背景下,需要进一步观察产业链上下游的价格博弈情况,如若当前供需关系未发生实质性改变,碳酸锂价格的调涨将难以持续。

  其他不利因素,则包括了当前47万元/吨的历史相对高位,以及对锂盐市场价格调控方面的风险。

  锂矿股“回血”显著

  虽然上述锂盐价格有所松动,但是锂矿、锂盐板块的反弹却是早于基本面。

  4月26日,二级市场见底,次日开始本轮反弹。

  截至5月19日,申万锂行业板块反弹幅度达42.22%,位居申万所有细分行业涨幅第一位,排名其次的两个细分行业依次为光伏设备(34.05%)、分立器件(26.15%)。

  纳入申万锂行业的个股只有4只,分别为赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能和中矿资源,整体样本股数量较少。

  若从Wind锂矿板块14只成分股,并增加科达制造、藏格矿业2只样本股后,共有14只成分股期间取得上涨,整体涨幅中位数达到29.26%。

  这主要源于2021年9月开始,锂矿板块基本面与二级市场走势的持续背离,以及一季度全行业利润高增长所带来的估值优势。

  4月20日,本报《21硬核投研》报道指出,剔除数据缺失的江特电机、融捷股份后,其他14只成分股2022年预测每股收益平均值为3.84元,4月20日收盘价平均值(不复权)为61.9元,相当于平均估值为16.11倍。

  按照上述标准,部分行业龙头彼时估值更是只有10倍出头。这一背景下,锂矿板块成为了4月下旬至今整个板块反弹的先锋。

  需要指出的是,即便碳酸锂价格接下来上涨不会持续,考虑到整体价格仍处于高位的因素,今年二季度各家锂盐生产商的销售均价,也要高于一季度。

  届时,反映到各家上市公司报表上,即二季度行业和企业利润规模,较一季度动辄30亿元的利润规模来看,不排除环比增长的可能。

  不过,落实到具体公司盈利趋势上,受到今年锂精矿长协价格上调的影响,产业链利润正在加速向矿端转移,大量外购原料的锂盐生产商利润空间会被压缩,所以接下来各上市公司盈利弹性可能会有所分化。

  整体上看,盐湖提锂企业,以及锂精矿可以实现高度自给的生产企业,利润率将会显著高于同业。就本轮锂矿股反弹特点来看,整体也是更倾向于具备矿端资源的个股。

  (工行网站特约作者:董鹏)

  文章来源:21世纪经济报道

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(2022-05-20)
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