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北京证券交易所扬帆远航 中小创新型企业抢抓发展新机遇
 

  好风凭借力,扬帆正当时。作为经国务院批准设立的我国第一家公司制证券交易所,北京证券交易所11月15日鸣锣开市。北交所首批81家上市公司列队完毕,即将接受市场检阅。

  北交所首批公司是在新三板成长壮大起来的优质中小企业,具有多个显著特征:盈利能力较强,成长性较突出;聚焦主业,深耕细分领域等。进入北交所后,这些公司的活力和创新能力将得到进一步激发。

  北交所开市运行后,将进一步增加我国多层次资本市场服务中小企业的能力和水平。

  打造服务创新型中小企业主阵地

  北交所首批上市公司扎根产业多在十载以上,以敢为人先的魄力闯出了一片天地,市场话语权不断增强,不少公司更是成为细分市场的“领头羊”。市场广阔,“小巨人”还有很长的路要走,还有很大的成长空间。

  北交所的设立为中小企业发展注入了新动能。北交所将牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定位,尊重创新型中小企业的发展规律,提升制度包容性和精准性。为此,北交所构建了一套契合创新型中小企业特点的涵盖发行上市、交易、退市、持续监管、投资者适当性管理等基础制度安排,提升多层次资本市场发展普惠金融的能力。

  以转板机制为支点,北交所进一步拓展了中小企业直接融资的成长路径。当前,支持“专精特新”企业发展上升至国家战略层面,北交所也将为“培育一批专精特新中小企业”的目标而努力。

  北交所的定位与新三板一脉相承。2013年1月新三板揭牌运营,八年多来,围绕为创新型、创业型、成长型中小企业发展服务的市场定位,深化改革一直在进行。新三板2016年启动分层管理机制,将市场分为基础层和创新层,2020年增设精选层,初步实现了对中小企业的梯度培育,吸引了一批“小而美”的优质中小企业挂牌交易。

  改革带来的明显感受是,广大中小企业向上发展的动力更强了,一步一个脚印,从基础层到创新层,再到精选层,如今进入北交所。成为北交所上市公司,企业的身份认同感完全不一样了。

  全球领先的锂离子电池厂商贝特瑞董事长贺雪琴的一番讲话,代表了首批北交所上市公司的心声。他说,贝特瑞是新三板的坚定支持者和守望者,在新三板市场的滋养下,公司获得了跨越式发展。北交所让“专精特新”企业获得了更大的机遇和力量,贝特瑞会更加深扎北交所,借助北交所这个资本平台,把自己打造成为一家更优秀的企业。

  可以预期的是,一大批专精特新“小巨人”企业将奔赴北交所。记者从权威渠道了解到,自2018年专精特新“小巨人”企业培育行动启动以来,累计共有4921家企业被工信部评为“小巨人”企业。据不完全统计,其中有783家为新三板挂牌公司及曾在新三板挂牌的公司,占比16%,上市公司、尚未进入资本市场的公司分别占比5%、79%。

  促进科技与资本融合

  深化新三板改革,设立北交所意义重大。

  证监会表示,这是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措,也是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容,能够更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展。

  北交所将进一步优化多层次资本市场的内部联系。一方面,通过转板机制,强化北交所与沪深交易所、区域性股权市场错位发展、互联互通的关系,畅通其在多层次资本市场的纽带作用。另一方面,匹配中小企业成长规律,在新三板内部强化基础层、创新层的规范、培育功能,维持新三板基础层、创新层与北交所“层层递进”的市场结构,实现对北交所的有序衔接。

  全国股转公司、北交所董事长徐明表示,北交所作为打造服务创新型中小企业主阵地的“龙头”,发挥示范引领和“反哺”作用,激发整体市场活力;基础层、创新层是基础,承担规范培育功能,源源不断地为北交所输送优质上市资源。

  北交所将帮助新三板构建良性生态。申万宏源认为,通过将“非上市公众公司股票”变为“上市公司股票”,融入沪深交易所投资者生态圈,存量公募基金将被直接导入北交所市场,未来还可能解决保险、社保资金进入的问题;机构投资者在京沪深交易所无差别化后,将极大缩小优质龙头企业在新三板的估值差,有利于吸引更多优质公司申报北交所,将形成公司质量提升、赚钱效应加强与投资者关注度提升的正向循环;北交所将发挥引领带动作用,提升投资者挖掘基础层和创新层优质标的的兴趣。

  北交所让科技、资本与实体经济得以高效配置。

  连城数控董事长李春安表示:“北交所的设立是有利于深化改革、创新发展的大事、好事。各行各业在发展过程中,优势资源大多集中于少数头部企业,多数中小企业发展具有局限性。北交所秉持主打服务中小企业的初衷成立,将为广大中小企业带来更多发展机遇、政策利好和资源支持。”

  富士达总经理武向文表示:“公司非常珍惜本次北交所上市、进一步迈向资本市场发展的大好机遇。我们将依托研发优势,紧抓‘新基建’与军工发展的有利契机,推动我国射频连接器行业的技术进步,跻身射频连接器行业国际知名品牌。”

  优化机制支持创新发展

  创新是引领高质量发展的第一动力,是培育壮大经济新动能、形成新的经济增长点的引擎。企业是创新的主体,中小企业是创新的重要发源地,据统计,中小企业贡献了我国70%以上的技术创新成果,创造了80%以上的新产品。

  建设创新型国家,实现科技自立自强,需要推动大批创新型中小企业加速成长。据了解,在下一步的市场建设过程中,全国股转系统、北交所将把支持创新放在更加突出的位置,解决好支持中小企业创新发展的四个关键机制问题。

  一是创新包容机制。针对创新风险大、不确定性高、周期长的特点,持续优化挂牌上市准入条件,丰富创新评价维度,提高审查包容度,充分体现精准包容的理念。

  二是资金供给机制。支持引导私募基金、公募基金等加大投资力度,推动保险资金、社保基金等长期资金入市,持续优化“小额、快速、灵活、多元”的发行融资制度。

  三是价格发现机制。持续丰富交易机制类型,完善做市商制度,研究推出混合交易、融资融券交易。

  四是人才激励机制。持续优化股权激励制度和差异化表决权制度,充分体现市场化、便利性,促进管理层、技术人才和资本所有者形成利益共同体,释放中小企业创新活力。

  在徐明看来,市场建设不是一朝一夕的事情,而是一个不断完善和深化的过程,要坚持总体规划、分步实施、稳步推进。中长期看,要不断总结市场运行经验,持续深化改革,加大创新力度,完备市场功能,健全产品体系,探索发展与中小企业投融资需求相匹配的股票、债券、基金及衍生品市场,强化服务创新型中小企业的特色和品牌。

  徐明认为,北交所需要从融资端和投资端两头发力。一方面加强融资端改革,大力推进融资工具创新,完善发行承销制度,不断提升审核注册透明度和可预期性,深化信息披露差异化安排,增强信息披露针对性和有效性。另一方面加强投资端优化,持续完善投资者适当性管理,丰富投资者类型,推动持股行权、代表人诉讼、先行赔付等投资者保护机制落地,培植理性投资、价值投资、长期投资的文化。

  虽然保险资金、社保基金等直接投资北交所的政策尚待明确,但已有险资在为进场做“热身”准备。

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  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报•中证网 2021-11-15)
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