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本地需求增長兼深耕海外市場
內地家電行業可看高一線
證券業務部分析員 – 葉澤恒
2025年12月5日
正文

內地經濟持續增長,拉動對家電的需求。另外,有機構估計,內地明年或再推出家電「以舊換新」政策,為家電銷售提供額外支持。此外,市場預期內地家電出口仍會維持增長,當中以新興市場具較大增長空間。因此,預料有關因素將利好內地家電行業。



內地家用電器銷售表現理想

內地居民對家電需求持續增長,帶動家電銷售上升。據中國商務部公布,今年1至9月社會消費品零售總額達36.58萬億元人民幣(下同),按年升4.5%,增速較去年同期高1.2個百分點。據中國國家統計局及資料研究機構奧維雲網的統計,今年1至9月內地家電銷售金額達到8,883億元,按年升25.3%。當中,以冷氣機銷售值得留意。據內地數據研究機構產業在線估計,今年內地冷氣機銷量將達到2.11億部,按年升13.5%。至於平均銷售價格方面,由今年7月的3,978元,升至10月初的逾4,300元,升幅超過8%。據萬得及部分上市企業的數據顯示,今年第三季白色家電的企業毛利率平均同比上升超過1%,部分升幅更超過3個百分點。若內地居民對家電的需求持續增加,預料對未來的營業表現帶來支持。



內地明年或再推家電「以舊換新」政策

內地推出家電「以舊換新」政策後,對家電需求帶來額外支持。據《中國日報》指出,今年10月舉行的第二十屆中央委員會第四次全體會議,發表了《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》,當中提及首次把「居民消費率明顯提高」納入「十五五」時期經濟社會發展的主要目標,以顯示出拉動內需的重要性。據信貸評級公司大公國際資信評估指出,內地去年最終消費佔國內生產總值比率不足四成,低於全球中等收入國家的平均水平(55%),反映內地消費有進一步拉動增長的空間。據中國國務院發展研究中心市場經濟研究所指出,2026年作為「十五五」的開局之年,預料仍會提供額外資金以拉動「以舊換新」消費。因此,預料內地明年仍有機會推出家電「以舊換新」政策,將對家電板塊帶來支持。



內地家電企業針對海外市場需求研發家電

內地家電企業近年積極開拓海外市場,特別是到當地設立研發中心等。據中國海關總署及中國機電商會表示,內地家電企業近年為開拓不同市場,特意於這些市場設立研發中心。在東南亞市場方面,為適應年輕人對產品的要求,故推出實用性較高的智能家電。至於中東市場方面,為針對高溫及供電不穩的問題,故內地家電企業在當地推出一些耗能較少,以及太陽能供電的冷氣機及雪櫃。由此可見,內地家電企業主動針對海外市場需求研發家電,預料有利內地家電企業拓展海外業務。

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