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本地需求增长兼深耕海外市场
内地家电行业可看高一线
证券业务部分析员 – 叶泽恒
2025年12月5日
正文

内地经济持续增长,拉动对家电的需求。另外,有机构估计,内地明年或再推出家电「以旧换新」政策,为家电销售提供额外支持。此外,市场预期内地家电出口仍会维持增长,当中以新兴市场具较大增长空间。因此,预料有关因素将利好内地家电行业。



内地家用电器销售表现理想

内地居民对家电需求持续增长,带动家电销售上升。据中国商务部公布,今年1至9月社会消费品零售总额达36.58万亿元人民币(下同),按年升4.5%,增速较去年同期高1.2个百分点。据中国国家统计局及资料研究机构奥维云网的统计,今年1至9月内地家电销售金额达到8,883亿元,按年升25.3%。当中,以冷气机销售值得留意。据内地数据研究机构产业在线估计,今年内地冷气机销量将达到2.11亿部,按年升13.5%。至于平均销售价格方面,由今年7月的3,978元,升至10月初的逾4,300元,升幅超过8%。据万得及部分上市企业的数据显示,今年第三季白色家电的企业毛利率平均同比上升超过1%,部分升幅更超过3个百分点。若内地居民对家电的需求持续增加,预料对未来的营业表现带来支持。



内地明年或再推家电「以旧换新」政策

内地推出家电「以旧换新」政策后,对家电需求带来额外支持。据《中国日报》指出,今年10月举行的第二十届中央委员会第四次全体会议,发表了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》,当中提及首次把「居民消费率明显提高」纳入「十五五」时期经济社会发展的主要目标,以显示出拉动内需的重要性。据信贷评级公司大公国际资信评估指出,内地去年最终消费占国内生产总值比率不足四成,低于全球中等收入国家的平均水平(55%),反映内地消费有进一步拉动增长的空间。据中国国务院发展研究中心市场经济研究所指出,2026年作为「十五五」的开局之年,预料仍会提供额外资金以拉动「以旧换新」消费。因此,预料内地明年仍有机会推出家电「以旧换新」政策,将对家电板块带来支持。



内地家电企业针对海外市场需求研发家电

内地家电企业近年积极开拓海外市场,特别是到当地设立研发中心等。据中国海关总署及中国机电商会表示,内地家电企业近年为开拓不同市场,特意于这些市场设立研发中心。在东南亚市场方面,为适应年轻人对产品的要求,故推出实用性较高的智能家电。至于中东市场方面,为针对高温及供电不稳的问题,故内地家电企业在当地推出一些耗能较少,以及太阳能供电的冷气机及雪柜。由此可见,内地家电企业主动针对海外市场需求研发家电,预料有利内地家电企业拓展海外业务。

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